影響匯率因素（二）：相對通貨膨脹率

    在紙幣流通制度下，貨幣之間的折算基礎(chǔ)是各自內(nèi)含的價(jià)值最，這就意味著匯率實(shí)質(zhì)上就是兩國貨幣所具有的價(jià)值最為基礎(chǔ)而形成的交換比例。如果貨幣的對內(nèi)價(jià)值量降低.其對外價(jià)值即匯率則必然隨之下降。通貨膨脹是從紙幣代替金屬鑄幣后出現(xiàn)的，其表現(xiàn)為商品物價(jià)的普遙上漲，貨幣購買力降低，而其本質(zhì)是貨幣內(nèi)含價(jià)值最的降低。
    因?yàn)閰R率涉及到兩種貨幣的價(jià)值比較，所以必須同時(shí)考察兩個(gè)國家的通貨膨脹情況.即要考察兩國的通貨膨脹相對比率。一般地，相對通貨膨脹比率較高的國家，其貨幣的國內(nèi)價(jià)值下降的速度更快，于是其貨幣匯率也會(huì)隨之下降。如果兩國通貨膨脹率非常接近，那么對匯率的作用相互抵銷，名義匯率應(yīng)不受影響。
    通貨膨脹對匯率的作用是間接的，它一般通過兩條染道。一是通過影響進(jìn)出口貿(mào)易。通脹國的國內(nèi)物價(jià)上漲，使得該國出口商品的成本相對提高，進(jìn)口商品相對便宜，于是刺激進(jìn)口，抑制出口，貿(mào)易收支惡化，并對外匯市場上的供求產(chǎn)生影響，促使本幣匯率下調(diào)。二是通過影響實(shí)際利率。一國通脹率高于其他國家，而名義利率沒有做出相應(yīng)的調(diào)整.則改過的實(shí)際利率會(huì)下降。短期資金會(huì)流向國外追求更高的收益.從而在外匯市場上降低該國貨幣的匯率。
    此外，較高的通貨膨脹率，表明該國經(jīng)濟(jì)狀況欠佳，會(huì)動(dòng)搖人們對該國貨幣的信息，引起資本外逃。
    因而，通貨膨脹并非立即對匯率產(chǎn)生作用，一國貨幣從內(nèi)部貶值向外部貶值需要有一個(gè)過程。從長遠(yuǎn)看，匯率會(huì)向其實(shí)際購買力所決定的價(jià)值水平回歸。