影響匯率的因素-國(guó)際收支

    匯率，表現(xiàn)為一國(guó)貨幣對(duì)外幣的價(jià)格。因此，匯率的變動(dòng)是一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的過(guò)程，它的影響因家既包括經(jīng)濟(jì)因素，又包括政治和心理因家;既包括國(guó)內(nèi)因索，又包括國(guó)際因素。這些因素相互聯(lián)系、相互制約。同時(shí).隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)等形勢(shì)的變化，不同因素的作用也在不斷地變化中。本節(jié)我們將主要對(duì)影響匯率變動(dòng)的幾個(gè)最常用的經(jīng)濟(jì)變盆，來(lái)分析它們對(duì)匯率的作用。
    一、國(guó)際收支
    國(guó)際收支，狹義而言，是指一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中所發(fā)生的全部外匯收人和支出。當(dāng)一國(guó)的收人大于支出時(shí).為國(guó)際收支順差;反之，當(dāng)一國(guó)收人小于支出時(shí)，為國(guó)際收支逆差。當(dāng)一國(guó)處于國(guó)際收支順差時(shí)，表現(xiàn)在外匯市場(chǎng)上，可以說(shuō)是外匯供大于求，因而本國(guó)貨幣匯率上升，外國(guó)貨幣匯率下降。而當(dāng)一國(guó)處于國(guó)際收支逆差時(shí)，外匯市場(chǎng)上的外匯供不應(yīng)求，所以本幣匯率下降，外幣匯率上升。
    國(guó)際收支中的經(jīng)常項(xiàng)目不僅影響外匯的供求，更重要的是它在很大程度上反映了一國(guó)產(chǎn)品對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱，所以是影響匯率的最主要因素。在固定匯率下，經(jīng)常項(xiàng)目是決定一國(guó)匯率中重要因素，該項(xiàng)目收支的不平衡往往是貨幣貶值的先導(dǎo)。在浮動(dòng)匯率制下，從外匯市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)看，匯率對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的反映有一個(gè)時(shí)滯，其影響要在長(zhǎng)期內(nèi)才能顯現(xiàn)。
    而國(guó)際收支中的資本項(xiàng)目的差額，會(huì)在短期內(nèi)對(duì)匯率產(chǎn)生直接的影響。例如，當(dāng)資本翰出時(shí)，本幣換成外幣的要求造成本幣貶值的壓力;當(dāng)資本輸入時(shí)，其貨幣匯率將會(huì)上升。當(dāng)然，資本項(xiàng)目中的直接投資，對(duì)匯率的影響比較復(fù)雜。因?yàn)橥顿Y一定時(shí)期后，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，如果將利潤(rùn)匯回.那么這時(shí)的影響正好抵銷資本輸出的貶值壓力。
    由于國(guó)際收支順逆差的性質(zhì)不同，所以國(guó)際收支狀況不一定會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生影響。比如國(guó)際資金的流動(dòng)、相對(duì)利率和通貨膨脹率的變動(dòng)、政府在外匯市場(chǎng)上的千預(yù)和其他一些因家的作用，可以使短期的、臨時(shí)性的、小規(guī)模的國(guó)際收支差額，很容易地被所抵銷，從而只對(duì)匯率產(chǎn)生很小的影響。但長(zhǎng)期的巨額的國(guó)際收支逆差，一般必定會(huì)導(dǎo)致本幣的匯率下降。