影響匯率因素（三）：相對利率

    利率是資金的“價格”，也就是獲得資金使用的代價或者讓渡資金使用的收益。利率的高低代表了一國金融資產對外的吸引力.會直接引起國際間套利資本的流動，并導致匯率的波動。通常，利率的變動首先會影響到本國貨幣的供需平衡，從而影響匯率水平。考察利率因素，依然要考察兩國貨幣的不同利率，也就是相對利率。
    當一國貨幣資金的利率相對提高時，使用本國貨幣的資金成本相對上升，這使得在外匯市場上本國貨幣的供應相對減少;同時，當利率相對提高時，讓渡資金的收益相對會上升，這會吸引外資內流，使得外匯市場L外國貨幣的供應增加。這樣從兩個方面，本國利率的相對上升會推動本國貨幣匯率的上升。反之，該國貨幣的匯率會貶值。
    值得注意的是，短期資金在不同國家間流動時，除了受利率影響，還要考慮匯率的變動。當國際利差導致套利資金流動促使匯率變化后.匯率的變動往往會反過來遏制資金的進一步流動。這就是費雪(Fisher)的利率平價理論。只有當一國的利率加上匯率的預期變動率之和是有利可圖的，才會吸引資金的不斷流入。
    利率對長期匯率的影響是十分有限的。與國際收支、通貨膨脹、總需求不同，利率在很大程度上屬于政策工具的范疇.它具有一種被動性，因而它對短期匯率會產生較大的影響。