國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的影晌

    (一)利用國(guó)際資本移動(dòng)平衡一國(guó)的國(guó)際收支資本與金融賬戶(hù)可彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶(hù)差額，幫助一國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支均衡，其基本的渠道就是國(guó)際資本的流動(dòng)，資本由經(jīng)常賬戶(hù)盈余的國(guó)家流向經(jīng)常賬戶(hù)赤字的國(guó)家。許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)變化都充分體現(xiàn)了國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)于平衡國(guó)際收支的作用。如日本在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期積累了大量的貿(mào)易順差，日資不斷流向國(guó)外，購(gòu)買(mǎi)國(guó)外的各種資產(chǎn)，緩解了國(guó)內(nèi)因大量國(guó)際收支順差而面臨的通貨膨脹的壓力。這種資本移動(dòng)的
結(jié)果使日本在80年代成為世界上最大的債權(quán)國(guó)，而美國(guó)則因長(zhǎng)期的
經(jīng)常賬戶(hù)逆差在so年代末成為世界上最大的債務(wù)國(guó)。

    國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)國(guó)際收支均衡的影響主要是提供融資，要從根本上改善一國(guó)國(guó)際收支的失衡需要依靠一國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。但是在對(duì)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整困難，或?qū)?nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整代價(jià)太高時(shí)，利用國(guó)際資本移動(dòng)來(lái)平衡國(guó)際收支，可以避免短期內(nèi)調(diào)整帶來(lái)的波動(dòng)，作用是積極的。

    (二)通過(guò)資本的國(guó)際流動(dòng)保持消費(fèi)水平的大致平德，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度
    一國(guó)的消費(fèi)水平取決于該國(guó)的生產(chǎn)和收人水平，同時(shí)，消費(fèi)水平和結(jié)構(gòu)對(duì)該國(guó)的生產(chǎn)和收人水平有重要的影響。由于外部因素的沖擊，一國(guó)的國(guó)民收人可能發(fā)生短期的劇烈波動(dòng)，通過(guò)資本的國(guó)際流動(dòng)，可以提前或推遲消費(fèi)，熨平消費(fèi)的短期波動(dòng)。如主要進(jìn)口能源的世界價(jià)格意外的大幅上漲，可能會(huì)使一國(guó)的國(guó)民收人顯著降低，如果該國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)條件沒(méi)有惡化，在外界不利因素消失后國(guó)民收人會(huì)恢復(fù)到正常水平，在這種情況下，國(guó)際資本的流人可以補(bǔ)充該國(guó)哲時(shí)缺失的消費(fèi)能力，消費(fèi)水平不會(huì)因?yàn)槭杖说牟▌?dòng)而劇烈波動(dòng).使該國(guó)不至于因?yàn)楸黄仁湛s消費(fèi)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的全面蕭條或停頓。這是提前消費(fèi)的例子。同樣的推導(dǎo)適用于推遲消費(fèi)的例子。

    〔三)國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的影響
    這種影響因匯率安排和資本移動(dòng)性的高低而不同。在固定匯率制度下，一國(guó)的貨幣政策在長(zhǎng)期內(nèi)是無(wú)效的，當(dāng)資本可完全流動(dòng)時(shí)，即使在短期內(nèi)貨幣政策也無(wú)法發(fā)揮作用。但財(cái)政政策卻是有效的，當(dāng)資本的流動(dòng)性很高時(shí)，資本移動(dòng)可能放大財(cái)政政策的實(shí)施效果。在浮動(dòng)匯率制度下，當(dāng)資本可完全流動(dòng)時(shí)，一國(guó)的財(cái)政政策是無(wú)效的，而貨幣政策則有效。