NDF在進口企業中的實際運用

    當前國內人民幣相對美元不斷升值，央行不斷上調人民幣存貸款基準利率。在匯率、利率不斷變化的環境下，企業資金管理者對于人民幣和外匯管理的難度不斷增加。因此要選擇一種適合自身實際情況的避險工具來規避可能產生的匯率、利率的風險，同時也可以通過一系列的有效的手段達到套期保值，甚至獲益的結果。
    
    目前國內有一家從事進口業務的公司，它向國外進口了一批貨物，總價5,000,000.00美元，當時的匯率是1:7.5372。該企業在國內資金雄厚，手頭上擁有大量的人民幣資金。企業考慮到直接付款能得到一定折扣，所以決定采取直接付款的方式，那么它將支付37,686,000 (5,000,000.00*7.5372）元人民幣。

    但是現在存在這樣一個情況，隨著人民幣不斷升值，銀行美元對人民幣一年期售匯報價將下降到1:7.2965，如果企業在一年之后進行付匯的話，將支付36,482,500元人民幣，比起直接付款企業可以節省1,203,500元人民幣。但是延遲一年付款，恐怕會有損企業自身的聲譽，而且出口商也不會予以配合。那么在這樣的情況下，除了可以通過遠期合約、掉期業務之外，有沒有一種更好的方式可以幫助進口企業進行套利呢？
    
    在這樣的情況下，我們可以采用一系列的美元購匯組合交易，其實質類似于NDF,就是利用即期結售匯水平與遠期匯率水平之間的差異進行套利，然后再結合國內人民幣存款利率和美元貸款利率之間的差異，來擴大套利的收益。