在香港有什么注意事項？（2）

    注意五：據實性

    初步接觸的企業家們很容易將投資推介和企業宣傳兩者混淆，造成很大麻煩。

    實際上也是公司情況的真實性和可信度。在過程中，所有資料的最終形成，都必須經過顧問的逐一核證，沒有依據并經顧問驗證的資料，則不能進入招股書，不能予以披露。

    涉及公司獨立第三方情況的披露，必須經過獨立第三方書面同意;涉及企業自身榮譽，必須有企業真名實姓的榮譽證書才能進招股書;涉及人員的簡歷資料，必須有證件有證明才算完整。

    比如，有某一個企業講它是某地區最大的企業，那就必須拿出依據來證明是最大企業，否則不能予以披露。

    再如，主體涉及到上游生產商、供應商和銀行機構的披露，必須經這些單位簽署有關確認函，確認函由顧問起草或審核。核證的目的，就是保證公司的真實性，避免引發對公司和中介機構的訴訟風險。

    所有披露的資料，不同于企業日常宣傳，日常宣傳或大或小，資料則必須是真實可靠，有據可查，否則會構成欺詐或虛假，甚至引起投資者的投訴或訴訟。初步接觸的企業家們很容易將投資推介和企業宣傳兩者混淆，造成很大麻煩。

    注意六：合規性

    特別是在公司稅收方面，是否完稅、是否違規、是否受處罰，調查得比較嚴格，這也是的一條“紅線”，不能碰。

    體系的境內外三家顧問，在過程中起著法律的保障作用。對公司、股東和管理層(董事)過往的歷史記錄審核得比較嚴格，前顧問通常要進行查冊，看上述各方有否被投訴、訴訟或其他違法違規情況。特別是在公司稅收方面，是否完稅、是否違規、是否處罰，調查得比較嚴格，這也是的一條“紅線”，不能碰。體系情況都是公開透明的，不要隱瞞漏掉，即使有法律方面的先天性缺陷，也要通過顧問進行技術性修補。涉及公司重大財務數據和銀行借貸，涉及公司歷史沿革、股東變更、經營范圍、營業執照、公司章程、政府批文、土地買賣、房屋租賃、資產轉讓和其他情況，都必須經過顧問詳細核查，記載于法律意見書里。在招股書“風險因素”一節，特別強調方方面面的法律風險問題，雖然很繁瑣很累贅，甚至讓人不可思議，但一定意義上是對公司的有益保護。

    注意七：控制性

    股權控制方面是最關鍵的環節，公司與關聯公司的控制性、母公司與子公司的控制性，關系到業績能不能連續計算，財務能不能合并，業務有沒有沖突。

    強調賬務的核心控制，也就是賬務的程序化管理，這是公司管治的中心問題。從采購、倉儲、出貨、運輸、銷售、回款和入賬，都要有系統制度管理，都要有相互制約。強調董事對關聯交易、同業競爭和銀行借貸等風險控制的主導作用，以及所負的監管責任。股權控制方面是最關鍵的環節，公司與關聯公司的控制性，母公司與子公司的控制性，關系到業績能不能連續計算，財務能不能合并，業務有沒有沖突。

    規則規定，三年業績期內，主要管理層不能發生變化，最近一個會計年度控股股東不能發生變化。實際操作中，很多企業忽視了控制力這點，認為只要將關聯企業吸收合并就行了，母公司或公司持有多少股權沒關系。

    如果母公司投入子公司股權僅占到50%，則該公司稱為聯營公司，股權控制力相對要差些，在賬務上合并報表的可能性很小，有可能只算作投資收益，這樣公司賬務報表很難看，公司損失也就很大。所以對子公司的股權投資盡可能占100%，至少占51%以上，才能擁有控制權及合并報表權，這是投資者希望看到的。

    注意八：主營性

    相對來說，主營業務突出的公司PE會高些，如果滲入過多的非主營業務，對PE影響比較大。

    要求主營業務清晰突出，主營業務有80%以上能反應在賬務報表內，非主營業務越少則越好。從投資角度看，主營業務是否突出極為重要.。相對來說，主營業務突出的公司PE會高些，如果滲入過多的非主營業務，對PE影響比較大，同樣業務的公司，非主營業務的公司PE則相對低些。

    投資者對盈利結構很關注，希望主營業務收入增長空間更大些，當然也允許非主營業務收入存在，兩者都可視同企業盈利，與香港會計準則沒有沖突。但香港聯交所在三年業績滿足條件及財務合并入賬方面，審查非常嚴格，要求必須是主營業務實實在在獲得的盈利，其他非主營收入不能計算在三年業績里。比如，進出口企業受匯率影響很大，如果人民幣升值給進口企業帶來的遠期理財收益，不會計算在三年主營盈利及業績內。所以，投資者看待的主營業績和香港聯交所審查的主營業績，有根本的不同。

    三年業績期內，盡可能不要有重大收購、出售或剝離等資本活動，如果有則不能發生控股股東實質性變化，否則業績連續計算不了，給造成很大障礙，當然具備條件的除外。