德國(guó)與金融業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)

一、德國(guó)與金融業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)

 

德國(guó)迄今尚無(wú)一部專門(mén)的法，有關(guān)的法規(guī)散見(jiàn)于民法、商法、公司法、反限制競(jìng)爭(zhēng)法、有價(jià)證券收購(gòu)法和對(duì)外經(jīng)濟(jì)法及各行業(yè)法規(guī)中。涉及金融業(yè)的主要法律法規(guī)如下：

 

（一）德《信貸法》(KWG)第32條規(guī)定，收購(gòu)銀行或金融服務(wù)公司(或10%以上的投資參股)，需發(fā)出通告，并報(bào)聯(lián)邦金融監(jiān)管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht，簡(jiǎn)稱BaFin)審批。BaFin可以外國(guó)公司未被有效監(jiān)管或其國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)不愿合作為由拒絕批準(zhǔn)。

 

德《保險(xiǎn)法》第5條對(duì)收購(gòu)德保險(xiǎn)公司做出了類(lèi)似的規(guī)定。

 

（二）德《有價(jià)證券收購(gòu)法》(Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz，簡(jiǎn)稱WpÜG)對(duì)收購(gòu)德公司(30%以上有表決權(quán)的股份)的要約、接受、申報(bào)等作了明確的規(guī)定：

 

1.對(duì)目標(biāo)公司30%以上有表決權(quán)的股份收購(gòu)或在2002年1月1日以后首次獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的收購(gòu)必須公開(kāi)要約。

  

2.在公布收購(gòu)決定后，要約方原則上必須在4周內(nèi)向BaFin提交德文本的要約報(bào)告書(shū)，內(nèi)容包括：收購(gòu)人與目標(biāo)公司的名稱、地址及法律形式；目標(biāo)公司的有價(jià)證券代號(hào)及預(yù)定收購(gòu)的數(shù)額；收購(gòu)的價(jià)格、期限和條件；收購(gòu)所需的資金總額及其保證；收購(gòu)動(dòng)機(jī)及預(yù)期目標(biāo)等。BaFin在收到要約報(bào)告書(shū)后10個(gè)工作日之內(nèi)進(jìn)行審核。

   

3.目標(biāo)公司是否接受要約的期限為4至10周。如其間出現(xiàn)新的收購(gòu)人，以后者提出的期限為準(zhǔn)。到期后可再延長(zhǎng)2周。目標(biāo)公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)應(yīng)盡快對(duì)要約正式表態(tài)。目標(biāo)公司董事會(huì)有保持中立的義務(wù)，即不能采取推動(dòng)或阻止收購(gòu)的措施。

 

4.收購(gòu)價(jià)格不能低于最高出價(jià)或公布要約前3個(gè)月內(nèi)的最高股價(jià)。收購(gòu)結(jié)束后應(yīng)公布收購(gòu)總額，并向BaFin申報(bào)備案。

 

5.如收購(gòu)失敗，或BaFin禁止公布要約，收購(gòu)方在1年之內(nèi)不得提出新的要約。

 

（三）德《對(duì)外經(jīng)濟(jì)法》第13次修正案草案規(guī)定，德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部對(duì)外來(lái)投資者收購(gòu)德國(guó)企業(yè)25%以上（含25%）股權(quán)的收購(gòu)項(xiàng)目擁有審查權(quán)。這里的外來(lái)投資者指所有來(lái)自歐盟和歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟（EFTA）以外的投資者，外來(lái)投資者在歐盟或EFTA內(nèi)的子公司和工廠視同于外來(lái)投資者。股權(quán)比例計(jì)算即包括收購(gòu)者直接收購(gòu)的股權(quán)，也包括其通過(guò)下屬公司或與其他公司協(xié)議間接控制的股權(quán)。審查權(quán)有效期為收購(gòu)合同締結(jié)之日起的三個(gè)月或參與收購(gòu)者公開(kāi)宣布其收購(gòu)要約起的三個(gè)月。該草案已獲德政府通過(guò)，但還需議會(huì)討論表決通過(guò)方能生效。

 

二、德金融業(yè)的監(jiān)管體制

 

聯(lián)邦金融監(jiān)管局是德國(guó)金融監(jiān)管的主體，其地位及職責(zé)由《聯(lián)邦銀行法》、《信貸法》、《證券賬戶管理法》、《聯(lián)邦保險(xiǎn)法》等40余部法律賦予。法律規(guī)定聯(lián)邦金融監(jiān)管局有權(quán)監(jiān)管所有金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等，并可依法對(duì)被監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行處罰。

　　

2002年5月，聯(lián)邦金融監(jiān)管局脫離聯(lián)邦財(cái)政部，成為一個(gè)獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，收支完全獨(dú)立，不受聯(lián)邦財(cái)政預(yù)算的影響。其經(jīng)費(fèi)全部來(lái)源于監(jiān)管對(duì)象的繳費(fèi)，支出僅接受聯(lián)邦院的監(jiān)督，業(yè)務(wù)工作接受聯(lián)邦財(cái)政部的督導(dǎo)。

　　

聯(lián)邦金融監(jiān)管局最高管理層為理事會(huì)，由財(cái)政部、司法部、內(nèi)政部和銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的人員組成。理事會(huì)一年召開(kāi)三次會(huì)議，主要討論監(jiān)管局的財(cái)務(wù)收支問(wèn)題。

 

聯(lián)邦金融監(jiān)管局內(nèi)設(shè)三個(gè)專業(yè)管理部門(mén)及眾多交叉業(yè)務(wù)管理部門(mén)，分別監(jiān)管銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)，并負(fù)責(zé)處理交叉領(lǐng)域的問(wèn)題。監(jiān)管目標(biāo)是保證金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合法性和安全性，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保證保險(xiǎn)投資者和債權(quán)人的資產(chǎn)安全。其主要職責(zé)有：參與相關(guān)法律、政策的制定，向聯(lián)邦財(cái)政部提出金融監(jiān)管的法律建議；負(fù)責(zé)市場(chǎng)準(zhǔn)入，即對(duì)境內(nèi)新成立金融機(jī)構(gòu)及增設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資格審查，并發(fā)放經(jīng)營(yíng)許可證；檢查金融機(jī)構(gòu)的日常經(jīng)營(yíng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大的經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)等進(jìn)行審查，這種審查一般在委托社會(huì)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。根據(jù)審查結(jié)果，聯(lián)邦金融監(jiān)管局可直接對(duì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為做出罰款、提出起訴、撤銷(xiāo)董事會(huì)有責(zé)任成員的任職資格、吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照等處罰。

　　

其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有聯(lián)邦銀行、聯(lián)邦院和聯(lián)邦財(cái)政部。聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦金融監(jiān)管局對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管既有明確分工，又有緊密合作。《聯(lián)邦銀行法》并沒(méi)有賦予聯(lián)邦銀行對(duì)銀行的監(jiān)管職能，但根據(jù)《信貸法》的規(guī)定，聯(lián)邦銀行必須參與對(duì)銀行的日常監(jiān)管，如收集信息、分析財(cái)務(wù)報(bào)表、分析月度資產(chǎn)負(fù)債表、分析大型貸款報(bào)告等，為聯(lián)邦金融監(jiān)管局更好行使監(jiān)管職能提供依據(jù)，但聯(lián)邦銀行并不直接參與監(jiān)管工作，也不具有行政處罰權(quán)。

　　

在監(jiān)管職能上，《聯(lián)邦銀行法》對(duì)聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦金融監(jiān)管局有一個(gè)明確的界定：主管權(quán)屬于聯(lián)邦金融監(jiān)管局；在制定有關(guān)法規(guī)和做出重大決策（如對(duì)大銀行業(yè)務(wù)的處理意見(jiàn)）之前，聯(lián)邦金融監(jiān)管局必須同聯(lián)邦銀行協(xié)商并取得一致認(rèn)識(shí)；聯(lián)邦銀行必須對(duì)信用機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)常性的監(jiān)督，并對(duì)信用機(jī)構(gòu)的年報(bào)和其他報(bào)告進(jìn)行分析：在聯(lián)邦銀行研究涉及聯(lián)邦金融監(jiān)管局業(yè)務(wù)事項(xiàng)時(shí)，聯(lián)邦金融監(jiān)管局局長(zhǎng)有權(quán)參加聯(lián)邦銀行的理事會(huì)；聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦金融監(jiān)管局共同合作，實(shí)行信息共享，除涉及內(nèi)部人事變動(dòng)情況外的各類(lèi)信息、數(shù)據(jù)互不保密。

　　

聯(lián)邦院作為最高政府機(jī)關(guān)依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況的合法性、經(jīng)濟(jì)性和效益性進(jìn)行。結(jié)果報(bào)金融機(jī)構(gòu)管理部門(mén)，并作為提交給聯(lián)邦議會(huì)、聯(lián)邦參議院和聯(lián)邦政府的年度報(bào)告的組成部分。

　　

聯(lián)邦財(cái)政部作為主管聯(lián)邦財(cái)政和稅收政策的機(jī)構(gòu)，是聯(lián)邦政府最重要的部門(mén)之一。該部下設(shè)若干司，其中，金融政策、貨幣政策與貸款政策司主要職責(zé)之一是主管銀行、股票市場(chǎng)和保險(xiǎn)政策的制定與執(zhí)行。

 

德國(guó)在經(jīng)濟(jì)管理體制上采用中央集權(quán)模式。聯(lián)邦財(cái)政部從業(yè)務(wù)上監(jiān)督聯(lián)邦金融監(jiān)管局，其對(duì)聯(lián)邦金融監(jiān)管局主要擁有三方面的權(quán)利：一是對(duì)聯(lián)邦金融監(jiān)管局的主席、副主席提名交由內(nèi)閣審定、聯(lián)邦總理任命；二是通過(guò)向聯(lián)邦金融監(jiān)管局理事會(huì)派代表監(jiān)督其經(jīng)費(fèi)運(yùn)用及業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況；三是向理事會(huì)提交金融監(jiān)管方面的法規(guī)議案。由于聯(lián)邦金融監(jiān)管局無(wú)權(quán)制定監(jiān)管法規(guī)，只能通過(guò)聯(lián)邦財(cái)政部向議會(huì)提交法規(guī)議案。

 

三、對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管及壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)與標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方法

 

 

聯(lián)邦卡特爾局負(fù)責(zé)包括金融業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)的監(jiān)管。該局是依照反壟斷法成立的聯(lián)邦行政機(jī)構(gòu)，其宗旨是維護(hù)自由、公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。其主要職能包括監(jiān)管企業(yè)和集團(tuán)壟斷行為，監(jiān)督政府采購(gòu)行為。它在行政管理上隸屬于聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部，但在業(yè)務(wù)上完全獨(dú)立，擁有獨(dú)立的調(diào)查權(quán)和裁決權(quán)，有權(quán)對(duì)違法者處以罰款或發(fā)布禁令，在具體案件和業(yè)務(wù)上不受聯(lián)邦政府的指揮或干擾。

 

聯(lián)邦卡特爾局應(yīng)詢告，德《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》適用于所有行業(yè)的企業(yè)，除對(duì)金融企業(yè)營(yíng)業(yè)額的計(jì)算方法有特殊規(guī)定外，對(duì)金融業(yè)無(wú)特殊條款。由于德金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)范，多數(shù)金融企業(yè)案并未達(dá)到法定申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，一些大案也未取得市場(chǎng)支配地位，因而近年來(lái)未發(fā)生德金融業(yè)案被聯(lián)邦卡特爾局否決的情況。

 

德《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》第35條關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定如下：

 

1．參與集中的經(jīng)營(yíng)者上一年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)總額超過(guò)5億歐元；

2．至少一個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一年度在德國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額高于2500萬(wàn)歐元。

 

德《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》第37條規(guī)定，收購(gòu)另一家公司的全部或絕大部分資產(chǎn)，或取得對(duì)另一家或多家公司直接或間接控制權(quán)的單獨(dú)或聯(lián)合，或獲得另一家公司50%以上股份和25%以上有表決權(quán)的股份的，以及對(duì)其他公司產(chǎn)生重大競(jìng)爭(zhēng)影響的行為，均有向聯(lián)邦卡特爾局申報(bào)的義務(wù)。

 

《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》第35條規(guī)定，如涉及的企業(yè)在全球的銷(xiāo)售總額達(dá)到5億歐元，其中至少有一家在德國(guó)的銷(xiāo)售額超過(guò)0.25億歐元，則該案需經(jīng)聯(lián)邦卡特爾局審批。但如只涉及2家企業(yè)，其中一家是獨(dú)立的企業(yè)(即不是集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司)，且其全球銷(xiāo)售總額低于1000萬(wàn)歐元，或進(jìn)入德國(guó)市場(chǎng)至少5年、在德國(guó)的銷(xiāo)售額低于1500萬(wàn)歐元，則不需報(bào)批。聯(lián)邦卡特爾局主要審查后是否會(huì)形成市場(chǎng)壟斷。如后企業(yè)的市場(chǎng)占有率低于20%或所購(gòu)買(mǎi)的股份不到25%，一般均會(huì)得到批準(zhǔn)。

 

1989年12月21日通過(guò)的歐盟理事會(huì)第4064/89號(hào)關(guān)于《歐盟企業(yè)控制政策》的法令（后經(jīng)多次補(bǔ)充或修改）規(guī)定，如涉及的企業(yè)規(guī)模超過(guò)歐盟規(guī)定的以下標(biāo)準(zhǔn)，“對(duì)歐洲共同市場(chǎng)具有影響力”，則需經(jīng)歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)：各方的全球營(yíng)業(yè)總額超過(guò)50億歐元，其中至少有兩方在歐盟的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)2.5億歐元；各方的全球營(yíng)業(yè)總額超過(guò)25億歐元，其中在歐盟至少3個(gè)成員國(guó)中的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)1億歐元，或至少有兩方在歐盟3個(gè)成員國(guó)中的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)0.25億歐元，或至少有兩方在歐盟的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)1億歐元。但如各方在歐盟的營(yíng)業(yè)總額的三分之二來(lái)自歐盟同一成員國(guó)，則不需歐盟批準(zhǔn)。

 

 

德《反限制競(jìng)爭(zhēng)法》第38條第4款專門(mén)規(guī)定了對(duì)銀行、金融機(jī)構(gòu)和建筑儲(chǔ)蓄銀行的營(yíng)業(yè)額和市場(chǎng)份額的計(jì)算方法，即按1992年2月10日頒布的《關(guān)于信貸機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)額計(jì)算方法》第34條第2款第1點(diǎn)a至e所列收入，扣除營(yíng)業(yè)稅和其他對(duì)這些收入直接應(yīng)收稅款：

 

a.利息收入；

b.從股份與其他非固定利息證券、參股或關(guān)聯(lián)企業(yè)股份中獲得的收入；

c. 傭金收入；

d. 金融交易凈收入；

e. 其他經(jīng)營(yíng)性收入。

保險(xiǎn)公司的營(yíng)業(yè)額主要是指上一業(yè)務(wù)年度完成的保單收入。保單收入包括第一保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收入。

 

四、近年來(lái)德金融業(yè)情況

 

近年來(lái)，德是世界前三大市場(chǎng)之一，年交易總額均超過(guò)1000億歐元。據(jù)瑞士圣加倫大學(xué)企業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所與肯錫律所聯(lián)合出版的《評(píng)論》（ M&A Review）統(tǒng)計(jì)，2004年至2007年，在德國(guó)發(fā)生的案分別為865宗、1438宗、1379宗和1266宗。金融業(yè)是涉及的主要行業(yè)，占案總數(shù)的20%以上。2008年上半年，在德國(guó)發(fā)生的案共639宗，交易額612億美元，其中金融業(yè)161宗，占案總數(shù)的24.4%。

年份	收購(gòu)公司	被收購(gòu)公司	交易金額
2005	郵政銀行	Exel Plc	55億歐元
2005	商業(yè)銀行	Eurohypo AG	45億歐元
2005	郵政銀行	BHW建筑儲(chǔ)蓄銀行	18億歐元
2005	Talanx保險(xiǎn)集團(tuán)	格寧保險(xiǎn)	未公布
2005	德意志銀行	Norisbank	4.2億歐元
2006	德意志銀行	柏林銀行	6.8億歐元
2006	德意志銀行	英國(guó)Tilney資產(chǎn)管理公司	5.2億歐元
2006	安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)	意大利Ras保險(xiǎn)	未公布
2006	意大利聯(lián)合信貸銀行	德國(guó)裕寶聯(lián)合銀行	154億歐元
2007	德國(guó)郵政銀行	Hypoport（9.5%股份）	未公布
2007	德國(guó)儲(chǔ)蓄銀行協(xié)會(huì)	柏林州銀行	53億歐元
2007	巴符州銀行	薩克森州銀行	3.28億歐元
2007	迪拜國(guó)際	德意志銀行（2.2%股份）	13億歐元
2007	安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)	法國(guó)AFG保險(xiǎn)公司（42.4%股份）	105億歐元
2008	郵政銀行	Areal銀行	15億歐元
2008	ERGO保險(xiǎn)集團(tuán)	奧地利信貸（保險(xiǎn)）銀行	15億歐元
2008	J.C.Flowers & Co.LLC	HRE控股公司	11億歐元
2008	瑞士人壽	AWD(86.2%股份)	10億歐元
2008	商業(yè)銀行	德累斯頓銀行	98億歐元
2008	德意志銀行	郵政銀行(29.8%股份)	25億歐元

        資料來(lái)源：《評(píng)論》、聯(lián)邦卡特爾局2005-2006年業(yè)務(wù)報(bào)告