格林柯?tīng)柺召?gòu)科龍

　　科龍的基本情況

　　(1)股本結(jié)構(gòu)

　　(2)財(cái)務(wù)分析

　　(3)股價(jià)走勢(shì)

 

　　(4)收購(gòu)資金來(lái)源。

　　在這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，科龍的控股公司—順德市容桂鎮(zhèn)政府所屬的“廣東科龍（容聲)集團(tuán)有限公司”把總計(jì)20447.5755萬(wàn)股的法人股份轉(zhuǎn)讓給順德市格林柯?tīng)柶髽I(yè)發(fā)展公司.轉(zhuǎn)讓價(jià)款5.6億元。交易完成后.格林柯?tīng)柶髽I(yè)發(fā)展公司將持有科龍電器20.6%的股份成為其第一大股東，廣東科龍(容聲)集團(tuán)有限公司持股比例將降為13.46%，為第二大股東。

　　據(jù)報(bào)道，收購(gòu)前，顧雛軍已經(jīng)同順德市農(nóng)業(yè)銀行達(dá)成協(xié)議，只要預(yù)定購(gòu)買(mǎi)的法人股過(guò)戶，農(nóng)行可以采用股票質(zhì)押貸款的方式.獲得收購(gòu)科龍法人股的現(xiàn)金。

　　另外，顧雛軍從2001年6月份開(kāi)始，就在香港創(chuàng)業(yè)板減持他手中的“格林柯?tīng)柨萍?span lang="EN-US">”股票，共出售了9500萬(wàn)股，套現(xiàn)2.93億元。

　　(5)如何實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)。

　　如果把格林柯?tīng)柸酥饕堰B續(xù)兩年巨虧，蝕去凈資產(chǎn)22億元的科龍電器這一舉動(dòng)稱為“格林柯?tīng)柕目讫埐┺?span lang="EN-US">”，叫法似乎不太合適。不過(guò)，盡管如此，還是從博弈的角度來(lái)分析格林柯?tīng)栠@一在中國(guó)家電史上可以濃濃地劃上一筆的購(gòu)并行動(dòng)，分析在如此競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng).格林柯?tīng)枌⑼ㄟ^(guò)什么樣的途徑來(lái)達(dá)到收購(gòu)的目的，實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)。

　　收購(gòu)科龍之前.有幾個(gè)人知道格林柯?tīng)枺钟袔讉€(gè)人知道格林柯?tīng)栔评鋭姓l(shuí)知道顧雛軍是何方神圣呢?就連家電界的資深人士可能也沒(méi)幾個(gè)人知道。

　　然而，幾乎是在一夜之間，隨著格林柯?tīng)柺召?gòu)科龍電器股權(quán)的消息發(fā)布，格林柯?tīng)栆幌伦用暣笤耄淅习孱欕r軍也因?yàn)榻饩瓤讫堄?span lang="EN-US">“水火”之中，成了家電界的風(fēng)云人物。要說(shuō)的話，顧雛軍絕對(duì)稱得上是2001年中國(guó)家電界的第一風(fēng)光焦點(diǎn)。

　　據(jù)了解，格林柯?tīng)柸胫骺讫埡螅ㄟ^(guò)內(nèi)部制度的調(diào)整、完善，科龍已逐步走上正常的管理軌道，今年實(shí)現(xiàn)盈利不成問(wèn)題。不過(guò)，對(duì)一個(gè)兩年累計(jì)巨虧達(dá)22個(gè)億的家電大王國(guó)來(lái)說(shuō)，新東家入主后不到半年就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，投資者心中不免會(huì)打上幾個(gè)問(wèn)號(hào)。科龍第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告稱盈利1078萬(wàn)元，其盈利具體如何得來(lái)不得而知。

　　不過(guò)，大家有理由相信，顧氏人主科龍絕不會(huì)圖“一時(shí)之快”后而拔腿就跑的。進(jìn)人科龍這一龐大家電王國(guó)，必得要有長(zhǎng)遠(yuǎn)算計(jì)才可能獲其利。顧雛軍稱他是搭上了自己的終生名譽(yù)來(lái)經(jīng)營(yíng)科龍，這話應(yīng)該是由衷之言。

　　格林柯?tīng)柸酥骱螅绾谓柚鋯我淮蠊蓶|的地位并實(shí)際掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)而獲取J〔他股東所沒(méi)有的利益?說(shuō)到底.實(shí)際上就是通過(guò)成本的轉(zhuǎn)移來(lái)實(shí)現(xiàn)更大的收益。這也是很多公司案中屢見(jiàn)不鮮的。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō).假設(shè)格林柯?tīng)柕闹评鋭┌词袌?chǎng)價(jià)格每噸賣10萬(wàn)元，如果格林柯?tīng)柾ㄟ^(guò)掌握科龍經(jīng)營(yíng)權(quán)決定科龍電器以12萬(wàn)元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，則每噸多出的2萬(wàn)元收獲.很明顯，其中80%的超利潤(rùn)，即1.6萬(wàn)元是從其他股東身上獲得的。

　　此外，格林柯?tīng)栠€可以通過(guò)設(shè)立其他的例如配件公司等途徑，以向科龍電器大量提供原材料、零部件等合法買(mǎi)賣的方式，將科龍電器的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至格休柯?tīng)栴^上。龐大的科龍機(jī)器，征年的采購(gòu)量不下幾于·個(gè)億，在幾十個(gè)億中抽走幾千萬(wàn)、一個(gè)億應(yīng)該不是特別困難的事情。

　　實(shí)際上，不知大家注意到?jīng)]有，科龍?jiān)陔娨暤让襟w所做的廣告，其廣告詞中有這樣一句話“科龍冰箱使用格林柯?tīng)栔评鋭?span lang="EN-US">……”，表面上似乎在強(qiáng)調(diào)科龍使用了“技術(shù)先進(jìn)”的格林柯?tīng)栔评鋭?span lang="EN-US">.實(shí)質(zhì)上等于是利用科龍的廣告費(fèi)在給格林柯?tīng)栔评鋭┳鰪V告。

　　(6)如何改變科龍的盈利狀況。

　　根據(jù)科龍電器公布的2002年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告.科龍電器本季度盈利1078萬(wàn)元，也就是說(shuō)已經(jīng)扭虧。科龍?jiān)?span lang="EN-US">2002年第一季度的期間費(fèi)用為24274萬(wàn)元，與上年相比僅差312萬(wàn)元.并沒(méi)有多少降低。換句話說(shuō)，其銷售成本的降幅是非常大的。按季報(bào)的日徑計(jì)算的話，與上年同期相比、科龍第一季度降低成本額達(dá)7736萬(wàn)元。

　　收購(gòu)科龍，對(duì)順德地方政府，對(duì)格林柯?tīng)?span lang="EN-US">.是雙贏的契機(jī)。容桂鎮(zhèn)了斷了理不清剪還亂的政企關(guān)系，順利從企業(yè)中全身而退;格林柯?tīng)枒{幾個(gè)億的啟動(dòng)資金，控股科龍，運(yùn)作70億的實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值達(dá)150億的科龍品牌，在更高起點(diǎn)上進(jìn)入產(chǎn)業(yè)運(yùn)作。對(duì)格林柯?tīng)柵c科龍來(lái)說(shuō)，是上、下游業(yè)務(wù)的整合，收購(gòu)行為對(duì)兩家公司都是長(zhǎng)期利好的機(jī)遇。