美國存托憑證(ADR)簡介
由于中美兩國間的證券在形式、文字、制度等方面有所不同，我國國內(nèi)證券不能直接到國外發(fā)行，而必須通過ADR的方式間接發(fā)行。ADR (American Depositary Receipts)即美國存托憑證，它是美國銀行為便于本國投資者購買而簽發(fā)的、代表外國證券的一種可轉(zhuǎn)讓所有權(quán)憑證，通常代表一家非美國公司公開交易的股票。ADR以美元為計價，按美國證券市場的交易方式進行交易。以B股企業(yè)到美國銷售股票為例，中國企業(yè)必須將其發(fā)行的股票交給美國的一家銀行保管，然后以這些證券為保證，委托美國存券銀行在美國發(fā)行存托憑證，實質(zhì)上是發(fā)行一種替代原股票的美國證券。
ADR作為美國的一種證券，極大地方便了美國投資者投資于美國以外的股票，使持有者在擁有和真實股票持有者同樣的權(quán)益的同時，又避免了交割延誤、高交易成本及跨國交易的不便。我國國內(nèi)已公司同樣可以ADR的形式實現(xiàn)在Nasdaq的。
發(fā)行ADR的優(yōu)點
1.增加股票的流動性。
2.擴大股東基礎(chǔ)，使股票進人國際流通市場。美國1949年投資公司法17F一5條例限制美國的共同直接投資于國外股票，投資于ADR則可避開這一限制。目前90%的美國機構(gòu)投資人持有至少一種ADR。一般ADR持股達到總股數(shù)的3-6%即可形成ADR市場。目前美國ADR市場上所發(fā)行的ADR通常占總股數(shù)的5一I5%o
3.創(chuàng)新的籌資渠道，如股票的再配售、以股票為抵押的銀行貸款、以股票為支付方式的收購與兼并等。
4.增加企業(yè)的國際知名度，有利于企業(yè)開拓國際國內(nèi)市場，提高企業(yè)信譽。
5.提高股票在國內(nèi)市場上的價位。
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