民營企業海外二板的途徑選擇
我國民營企業海外二板存在過兩種方式，即直接和間接。一般在鼓勵外資進人的行業可以由內地企業直接申報海外;海外間接實質上是繞道海外，即以境外注冊公司作為控股公司，而以境外控般公司·的名義申請到海外，或因與海外公司存在控股關系而將自己的資產以海外公司證券的形式到海外二板流通。其企圖是繞開中國證監會的監管。而實際上，這些海外公司基本上是以國內的業務為支持的。如搜狐、新浪、go-trade. com等民營企業就采用了間接的方式。
境內企業尋求海外間接有幾個方面的好處:
第一，可以繞過《公司法》對公司形式上的制約。我國《公司法》規定公司必須是股份有限公司，而股份有限公司的設立須經國務院授權的部門或省級人民政府批準。英美等國的公司大多只有公司與非公司，或公眾公司與封閉公司之分。境內企業謀求海外間接可以不必改組為股份有限公司，從而繞開《公司法》對公司組織形式的限制。
第二，可以繞過《公司法》對公司條件的限制，因為我國《公司法》規定公司必須有3年經營歷史、連續3年盈利、股本規模達到5000萬元人民幣。
第三，可以不按我國會計準則編制財務報表，節省費用與時間。直接則須同時編國內和國外兩套財務報表。
第四，可以回避中國證監會審批政策上對國有股份的傾斜。
第五，對非鼓勵外資進人的行業來說，間接增加了機會。
但是裕興電腦公司在香港創業板曾因繞開中國證監會而被叫停，說明中國證監會已意識到這一問題。2000年6月22日，中國證監會頒布了《關于涉及境內權益的境外公司在境外發行股票和有關問題的通知》，規定只要是權益在內地的公司，不管是中資還是外資，到海外都需經過中國證監會的批準，并對相關的法律意見書進行了規范。還規定證監會法律部在收到法律意見書之日起15個工作日內給予回復。
從事某些比較敏感行業的民營企業(沒有鼓勵外資進人的行業，如互聯網等)，很難獲得海外直接機會。在境外注冊一家公司，由境外公司以換股或現金的形式購買內地業務，再以境外控股公司的名義到海外，不失為一種好的方式。在《通知》出臺以前，此舉可繞過中國證監會?！锻ㄖ烦雠_后，則需要通過證監會批準，據分析，中國證會在審查法律意見書時，可能更傾向于認可境外控股公司以現金的方式購買內地業務，而非換股的方式。現金收購需要資金周轉，比換股收購更難操作，但對民營企業家不構成大的障礙。
