“旱澇保收”再遭質(zhì)疑

 

　　去年64家公募公司巨虧5004億元，然而，公司繼續(xù)旱澇保收，依靠當(dāng)年計(jì)提資產(chǎn)0.6%－1.5%不等的管理費(fèi)，64家公司去年輕松收取管理費(fèi)288.6億元。

　　近幾年來，公募的收費(fèi)模式年復(fù)一年地被質(zhì)疑，關(guān)于制度創(chuàng)新及收費(fèi)模式改革話題再次也一次又一次地被業(yè)內(nèi)人士所提及。雖然業(yè)內(nèi)對于浮動(dòng)費(fèi)率和固定費(fèi)率模式利弊討論已久，但多位專家學(xué)者將規(guī)則改變的焦點(diǎn)集聚在中國公募行業(yè)發(fā)展的變化上，認(rèn)為行業(yè)規(guī)模的變化將帶來制度創(chuàng)新的機(jī)遇。

　　好買執(zhí)行董事兼CEO楊文斌表示，國內(nèi)的管理費(fèi)率是跟著國際水平走的，目前美國規(guī)模巨大的共同特別是股票型的管理費(fèi)率水平為１.２％左右，因此從國際慣例看，中國的公募管理費(fèi)率調(diào)整空間不大。

　　但北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟指出，在我國公募發(fā)展初期，保持較高的管理費(fèi)率是在鼓勵(lì)公募擴(kuò)大規(guī)模，但在業(yè)迅速擴(kuò)張之后，現(xiàn)在不需要如此之高的管理費(fèi)率來向行業(yè)“輸血”，必須改變對只收費(fèi)不管掙錢的“拔毛”機(jī)制，探索在維持市場穩(wěn)定的前提下擴(kuò)大對公司的浮動(dòng)考核機(jī)制，以此更符合實(shí)際地保護(hù)投資者權(quán)益并約束管理人。

　　從１９９８年中國第一只規(guī)范運(yùn)作的證券投資——開元募集成立到２０１１年末，中國公募行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模從零上升到２.１萬億元。對此皮海洲對記者說：“中國業(yè)不可能一輩子不‘斷奶’，公募不能依靠與中國國情、中國市場不符的高管理費(fèi)率模式無限生存下去，必須結(jié)合投資回報(bào)進(jìn)行業(yè)績計(jì)提。”

　　而另一方面，隨著陽光私募、證券公司資產(chǎn)管理部門等競爭對手的興起，在市場化競爭條件下，是轉(zhuǎn)型升級為具有高度責(zé)任和投資能力的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，還是逐步與、券商這個(gè)“收費(fèi)聯(lián)盟”走向沒落？

　　“很多基民看到公募在自己公司之間以及與證券公司之間有利益輸送，非常容易就會(huì)選擇，現(xiàn)在買公募的人越來越少。”呂隨啟說，“這也從一個(gè)側(cè)面說明要市場化就要法治化，打擊內(nèi)幕交易、老鼠倉和利益輸送是市場化競爭所要求的。”（楊毅沉）