澳新銀止：中國10月PMI不測跳升微觀經濟

10月PMI數據今晨發佈，數據顯示，中國民間洽購者司理指數跳升0注冊香港公司.9個百分點至54.7，年夜年夜高於市場預期的53.8。註冊香港公司從各分類數據來望，產出指數回升0.7個百分點至57.1。定單指數則呈現瞭肯定的分預算管理化，進口定單呈現瞭0.2個百分點的微幅降落至52.6，但新定單指數則下行瞭1.6個百分點至58.2。值患上留意的是，購入價錢指數曾經延續三月年夜幅回升，成為對PMI指數回升奉獻最為顯著的一個分類指數。

市場此前預期PMI呈現肯定的疲軟乃至下滑，不隻是由於中國的用電量曾經延續數月呈現環比下滑，也是由於PMI指數正在中國具備共同的節令性。那樣的節令性表現正在中國的PMI去去正在中國設立公司問答三季度睹頂，並從四時度開端逐漸呈現下滑，但從10月的數據來望，該數據反而比三季度的讀數超過跨過很多，那若幹會讓市場呈現肯定的信慮。

正像咱們下面指出的，中國10月PMI總體體現優越，標明中國的制作業依然處於較為微弱的回升軌說，但推進其回升的次要是購入價錢指數而非產出以及定單等外圍指數。現實上，一直攀升的購入價錢也標明中國制作業側面臨著較為嚴厲的老本壓力，那樣的老本壓力也將對上遊的生產者價錢孕育發生顯著的回升壓力。無獨占奇，美國上周公(www.meng114.com)佈的芝加哥PM香港公司稅務問答I指數也顯示，其分項的購入價錢也呈現瞭明顯的回升――購入價錢指數正在10月跳升瞭14.9個百分點至68.9。這類狀況可能象征著一直回升的年夜宗商品價錢在一直添加寰球性通脹的危險，而因為美聯儲弱勢美圓仍將繼續，咱們置信年夜宗商品的下跌趨向仍將正在較長的工夫內存正在。

從中國本身的角度來望，因為適度的泉幣投放、好過預期的經濟體現和寰球年夜宗商品下跌的壓力，咱們以為CPI通脹率遙已睹頂。中國央止也需求一直收緊泉幣政策以避免通脹以及通脹預期掉控，咱們以為，中國央即將容許群眾幣繼續貶值過程，同時，咱們維持年內央止再加息25個基點的預測，12月將是可能的時點。

劉利剛 周浩