蘭波：疏通內(nèi)地企業(yè)赴港通道

    中國(guó)證券報(bào) 平頂山 蘭波

    目前，滬深交易所等待企業(yè)不斷增加，成為當(dāng)前管理層急需解決的問(wèn)題。可以說(shuō)，在倡導(dǎo)公司加強(qiáng)投資者回報(bào)同時(shí)，保持正常的融資秩序也是必要的。不大力進(jìn)行現(xiàn)金分紅的股市投資環(huán)境存在缺陷，但間斷性發(fā)行新股，也不利于有效發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能。筆者認(rèn)為，在多渠道拓寬條件的大背景下，內(nèi)地企業(yè)赴H股通道疏通意義重大。

    首先，內(nèi)地資本市場(chǎng)改革要走出去，視野開(kāi)闊，引進(jìn)成熟的融資制度。香港市場(chǎng)與內(nèi)地證券市場(chǎng)一脈相承，息息相通。伴隨著內(nèi)地與香港證券市場(chǎng)交流活動(dòng)的不斷深入，尤其是產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的融合力度進(jìn)一步加大，內(nèi)地利用成熟的香港證券市場(chǎng)，不斷爭(zhēng)取國(guó)際產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，加強(qiáng)探索和發(fā)展，有著非常重要的意義。

    其次，QDII投資區(qū)域主選亞太市場(chǎng)，【BVI公司特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)】尤其是香港市場(chǎng)，也充分說(shuō)明了管理人在面臨國(guó)際金融危機(jī)的不確定環(huán)境下，選擇將QDII的投資重點(diǎn)，放在熟悉的香港市場(chǎng)，表明國(guó)內(nèi)成功抵制東南亞金融危機(jī)及美國(guó)金融危機(jī)、歐債危機(jī)后，對(duì)香港市場(chǎng)的間接影響。

    第三，良好的分紅機(jī)制，更使投資者對(duì)香港市場(chǎng)H股充滿期待。中石油在香港和內(nèi)地表現(xiàn)就是明顯例證。可以說(shuō)，內(nèi)地企業(yè)赴H股，將進(jìn)一步引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，尤其是能夠把握香港成熟市場(chǎng)資本的特點(diǎn)，從而更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

    當(dāng)然，在內(nèi)地企業(yè)赴H股通道疏通之時(shí)，也是加快內(nèi)地和香港資源共享，使投資者利益得到共同保護(hù)，從而更好地做出公司估值對(duì)比，明確投資者投資預(yù)期的良好手段和方法。在緩解擴(kuò)容壓力的同時(shí)，必將帶動(dòng)內(nèi)地投資者長(zhǎng)期投資、分散投資、價(jià)值投資和理性投資意識(shí)的培養(yǎng)，形成有效的資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。

    同時(shí)，內(nèi)地企業(yè)赴H股將引進(jìn)先進(jìn)的公司治理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)內(nèi)地資本市場(chǎng)形成良性的公司治理環(huán)境，形成良好的分紅習(xí)慣，在加強(qiáng)融資的同時(shí)，不忘及時(shí)進(jìn)行投資者回報(bào)。在提升公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和水平同時(shí)，不斷創(chuàng)造條件，優(yōu)化股東回報(bào)，尤其是中小股東的回報(bào)環(huán)境，增強(qiáng)投資者信心。并通過(guò)內(nèi)地企業(yè)赴H股，調(diào)整和優(yōu)化現(xiàn)有的公司股票合理估值體系，結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境，尤其是證券市場(chǎng)制度建設(shè)等方面，不斷制定新的估值標(biāo)準(zhǔn)和體系，適應(yīng)國(guó)際資本市場(chǎng)大環(huán)境。也只有這樣，才能夠與資本市場(chǎng)大國(guó)的地位相匹配。

    盡管資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放需要“走出去”與“引進(jìn)來(lái)”相結(jié)合。但最根本的是要充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的良性投融資功能，并通過(guò)制度建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)發(fā)展，更重要的是提升公司質(zhì)量及加強(qiáng)投資者回報(bào)，不斷提升公司的發(fā)展?jié)摿Γ鰪?qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    因此，【注冊(cè)英國(guó)公司好處】內(nèi)地企業(yè)赴H股更重要的是督促內(nèi)地企業(yè)加強(qiáng)公司治理，優(yōu)化資源配置。通過(guò)促進(jìn)資本開(kāi)放，不斷引入資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，創(chuàng)造發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，不斷推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)。可以說(shuō)，國(guó)際化的資本市場(chǎng)仍需要有國(guó)際化的市場(chǎng)規(guī)則，才能孕育出全球化的公司，從而使投資者真正分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果帶來(lái)的財(cái)產(chǎn)性收入。