萬科停牌，B轉H可能多大？

    新聞晨報 收購南聯地產未滿三月，萬科是否將再擁有一個港股的融資平臺？這個疑問伴隨昨日萬科A[0.00 0.00% 股吧 研報]、B股的雙雙停牌油然而生。昨天，萬科發布公告稱，正在籌劃重大事項，A、B股開始停牌，待相關事項確定并公告后復牌。

    B轉H有可能，但不容易

    上周，中集集團[11.49 6.19% 股吧 研報]成功登陸港交所，成為中國資本[3.39 -0.29%]市場B股轉H股的先行者，此舉也被視為解決B股市場改革難題的破冰之舉。今年8月，萬科董秘譚華杰曾表示，尋求融資出路一直為萬科所關注。【注冊開曼公司的好處】雖然目前沒有明確意向，但萬科會考慮B股轉換H股的可行性。昨天，萬科的停牌立即引發市場猜想。諸多市場人士表示，萬科籌劃B轉H的可能性極大。昨天，記者就萬科B[0.00 0.00%]轉H的可能性向公司方面求證，萬科深圳總部有關負責人表示，對于停牌的具體原因不方便解釋，將會在公告中說明。

    分析人士認為，隨著B轉H模式被中集走通，這種有望快速推廣，萬科登陸港交所可能性很大。因為萬科與中集同為兼有A、B股的知名藍籌公司，更易得到香港投資者接受。“B轉H確實是萬科B的出路之一。”昨天，海通證券[9.77 -0.61% 股吧 研報]分析師張琦表示，但萬科要實現B轉H，并沒有想像得容易。因為，其方案必須通過股東大會三分二股東的表決通過，從目前來看，中小股東對于B轉H的積極性并不高，主要原因是，一旦轉換成功，按照規則，原B股中小投資者只能賣出，不能買進。“港幣轉換成人民幣也是一個問題。”張琦表示，萬科B的股東結構較為分散，與中集B[0.00 0.00%]由大股東撐腰不同。

    急需打通國際融資渠道

    12月25日，萬科停牌前一日，其A、B股均出現了上漲，其中萬科A一度接近漲停，最終收盤上漲5.97%，萬科B也大幅上漲2%以上。這似乎預示著，接下來萬科將公布利好消息。

    對于萬科來說，B轉H是一個不錯的選擇，【注冊開曼公司】尤其作為需要大量資金的房地產企業來說，萬科將因此打開海外融資的渠道。“港股市場比較歡迎萬科、中集這樣的制造類企業，應該能夠獲得更多的溢價。”有關分析人士指出，，近年來，A股暫停了房地產企業的融資路，打通國際融資平臺就是當務之急。

    就在今年5月14日，萬科剛剛宣布，以10.79億港元的價格收購南聯地產（01036.HK）73.91%股權。南聯地產是香港聯合交易所主板公司，完成后僅持有位于香港新界葵涌區約65.7萬平方英尺的物業，該物業在2011年12月31日評估價值約11.2935億港元，是帶租約的經營物業，而非一個待開發的項目。

    今年7月18日，萬科發布公告稱，收購南聯地產股權一事已經完成。對于收購南聯地產，萬科董事會秘書譚華杰表示，主要目的是進行國際化嘗試。

    可惜，南聯地產在短期內還很難充當萬科海外融資平臺。由于南聯地產控股[12.00 1.01%]本身是公司，據香港聯交所相關規定，公司收購完成后的兩年不得有重大資產，這意味著，兩年后南聯地產才可作為萬科在港的融資平臺來使用。為此，萬科如果想轉戰H股市場，B轉H更加直接和便捷。

    一旦轉換成功，萬科將在港交所擁有兩個融資平臺，應不會影響未來萬科的布局。“或許今后萬科可以商業地產和住宅地產來區分兩個平臺。”張崎指出，在香港的內地企業，在當地擁有兩個的平臺并不罕見，也不會影響企業運作，萬科在這方面不會有問題。