香港匯豐陳其志：港股暫難擺脫震蕩格局

    香港匯豐環球資本市場 陳其志

    美國財政懸崖問題和歐債危機成為目前全球投資者所共同關注的焦點，而當前內地方面新的政策方向亦成為投資者所爭論的焦點。歐美經濟復蘇艱難，中國經濟增長持續放緩，帶給股市的是莫名的壓力和濃重的陰霾。從目前來看，【注冊美國公司好處】全球股市的震蕩前行，更反映出全球經濟復蘇道路的曲折和漫長。港股在跟隨歐美市場腳步的同時，對內地A股的走勢更加關注，而在兩地市場聯動性不斷加強之后，港股市場所面臨的不確定因素也同時增加。昨日，港股受A股反彈提振呈現出穩健的攀升態勢。恒指早盤高開之后震蕩整固，盤中受沽壓作用走低，尾盤多頭發力推升股指，至收市，恒指升296.08點或1.39%，報21524點，成交523.7億港元。

    歐元區經濟復蘇面臨重重阻力，希臘、西班牙、意大利等危機核心國家所處境地艱難且尷尬，尤其最近市場上關注較多的希臘援助問題，更加引發投資者對整個歐洲局勢的思考，能否順利獲取更多的援助，將直接決定著希臘的政治穩定，更將對歐債危機能否妥善解決起到良好的輔助作用。希臘的援助貸款和該國內部的改革形成了相持局面，但是從這種相持中，投資者亦不難看出歐元區各國之間的矛盾所在，以及歐洲央行和歐盟的無力。

    歐債危機給歐元區的經濟帶來了嚴重的傷害，但同時亦將歐元區內部的不和諧暴露了出來，而這樣的矛盾卻一次又一次的被激化，從而更對歐債危機的解決產生嚴重的阻礙。歐債危機的持續反復，不但令全球金融市場 備受折磨，對于投資者信心的打擊更是沉重。隨著事態的發展，歐元區問題給全球經濟帶來的影響還會延續，全球金融市場亦還有經受考驗的可能。

    美聯儲主席伯南克本周二發表講話，闡述了當前美國經濟復蘇正處于“令人失望的緩慢”當中，但關于未來是否會進一步采取經濟刺激措施提振經濟卻并未提及，難免會令市場感到失望。從目前美國的經濟復蘇狀態來看，之前的經濟刺激措施似乎已經很難再繼續給經濟帶來增長的動力，雖然有不少的經濟數據都能正面的表現出美國經濟的好轉跡象，但是數據的滯后性，以及整體環境的不確定性，都將會令投資者對經濟前景感到擔憂。

    “財政懸崖”問題是在美國大選落幕之后，【美國公司注冊】市場對美聯儲的寬松貨幣政策產生的新的擔憂。而更多的投資者所擔心的還是由財政懸崖問題所引出的美國經濟未來的發展，在樓市、制造業、就業市場正面臨好轉之際，財政問題必然會給政策實施力度以及經濟的走勢帶來負面影響，“財政懸崖”能否順利解決更成為市場上密布的陰霾會否被吹散的關鍵。

    近期A股仍然沒有脫離低迷的走勢，政策面上方向的不明朗給投資者帶來困擾，加之內地金融市場的改革正積極有序的進行，不少投資者為了尋求避險而采取了觀望態度，更造成市場上流動性的緊缺。A股的疲軟給港股帶來拖累，內地政策面的壓力更加讓港股投資者擔憂加重。

    最近流入香港市場熱錢的速度開始明顯放緩，但是單單從香港市場本身來看，基本面的變化并不大，只不過在歐美市場局勢以及內地的經濟和政策形勢的不明背景下，市場雖然仍保持著樂觀，但從現實來看，有很多問題還存在不確定性，尤其是中國內地的經濟發展，以及后期能否再繼續加大寬松措施力度，這些都將決定著兩地投資者對未來的預期。

    從技術走勢上看，港股在21000點附近尋獲支撐后有震蕩上行的趨勢，但不難看出，21800點附近的阻力亦不小，加上后期各種不確定因素的變化，港股的震蕩格局或許短時間內還將會持續，而投資者信心也將面臨著更為嚴厲的考驗。