藥企 潛規則漸成絆腳石
在日前于深圳召開的“醫藥企業改制研討會”上，不少擬醫藥企業代表表示，行業銷售“潛規則”———商業賄賂銷售模式，成為醫藥擬企業的頭痛問題。據接近發審會的券商投行人士建議，醫藥類擬公司需要關注10項過程中的審核要點。
第一，代金銷售模式。目前醫藥行業銷售模式中，商業賄賂模式盛行，這將大大影響審核。據了解，醫藥行業銷售模式主要包括代理模式和臨床學術推廣兩種形式，前者由于中間環節過多而嚴重影響了企業的利潤空間；后者說起來容易，真的要做大規模網絡，進行專業化的銷售推廣、占領市場，存在較大風險，短期內對利潤影響也比較大。當前情況是，代金銷售差不多是現在所有醫藥企業所采用的方式，即便是臨床學術推廣，也有很嚴重的商業賄賂問題。因此，這種灰色營銷模式，備受監管層關注，故對審核中的負面影響極大。
第二，收入確認問題。該問題與銷售模式相匹配，收入確認的具體原則是否恰當會引起監管部門的重點關注。
第三，較小的固定資產獲取較大盈利問題。如中成醫藥類企業盈利空間比較大，但是其較小的固定資產能否獲得較大的盈利，這些問題需要向發審部門解釋清楚。
第四，原材料成本與保障問題。譬如，當前原材料價格在不斷上漲，而原材料的供應是否能夠跟上？中成藥、保健品藥的藥品來源及藥品品性保障問題等是否安全、環保等。
第五，產品的多樣化與盈利性的矛盾。一般來講，醫藥企業都是專一品種與銷售的盈利組合，毛利率也高；但如果要跳出單一模式，嘗試產品的多樣化，對于盈利方面是有矛盾的，因為每一個產品的生產線、設備、原料都會發生改變，這將對盈利造成影響。
第六，應收賬款高企問題。由于醫藥是通過醫療商業形式進行配送的，醫院一般要求醫藥企業藥品配送有一定的檔期，所以，應收賬款過高，也是審核關注的一個重點。
第七，行業監管調控。醫藥行業監管問題已經非常突出，政府從藥品定價、稅收等多方面的調控與消費者的詬病，再加上藥品安全性、質量問題等。上述問題難免被監管層納入到的考慮因素中。
第八，財務規范問題。部分醫藥行業企業財務相當混亂，代金銷售必定會產生白條，而與其他行業相比，規模、產品定價都一樣的情況下，銷售費用高等問題，都給財務帶來難題。
第九，醫藥價格下降的影響。分析認為，雖然藥品下價令已經過去，醫藥行業業績今年一季度大幅回升，但是對于擬企業來說，2004、2005、2006年的公司業績都是既成事實，這對今年的企業申報不利。
第十，募資投向等問題。
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