中國(guó)企業(yè)在海外有什么不好？

    要是大多數(shù)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在海外，那么對(duì)于中國(guó)建立世界級(jí)的金融中心是不利的。

    中國(guó)的大企業(yè)都在在海外，當(dāng)然對(duì)于大眾股民來(lái)說(shuō)也是不利的。

    國(guó)內(nèi)去海外的企業(yè)和國(guó)外投資者之間的溝通很差，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)也都相當(dāng)挑剔，再加上對(duì)企業(yè)認(rèn)知比較少。

    海外導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。

    海外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響。

    定價(jià)太低導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

    對(duì)國(guó)外股東的分紅導(dǎo)致財(cái)富轉(zhuǎn)移。 

    大中型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的大規(guī)模海外，將加劇國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的空心化和邊緣化。沒(méi)有大中型優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為支柱的資本市場(chǎng)，也就失去了穩(wěn)定性和價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，將導(dǎo)致市場(chǎng)穩(wěn)定性大幅失衡，資源配置功能下降，加劇市場(chǎng)發(fā)展的惡性循環(huán)。如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)都到海外，目前已經(jīng)幾乎喪失融資功能的資本市場(chǎng)將更加尷尬。

    優(yōu)秀大型企業(yè)一陣風(fēng)似地到海外，使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，投資者信心減弱，形成惡性循環(huán)。出現(xiàn)這種狀況，決定性的因素是認(rèn)識(shí)上出現(xiàn)了偏差。如果把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)辦成“次級(jí)企業(yè)”市場(chǎng)，不僅無(wú)法發(fā)揮資金有效配置的功能，也無(wú)法全面真實(shí)地反映我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r，后果將不堪設(shè)想。

    大量?jī)?yōu)質(zhì)大型企業(yè)海外，直接影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡，原因是這些企業(yè)到海外掛牌時(shí)籌集大量外匯，結(jié)果增加境內(nèi)的貨幣供應(yīng)，壓低市場(chǎng)利率，無(wú)形中給中國(guó)的均衡發(fā)展制造麻煩。

    大中型國(guó)有企業(yè)均是以低市盈率在海外，價(jià)格比國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)同類企業(yè)價(jià)格低20%以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1993年至2005年大中型國(guó)有企業(yè)在海外過(guò)程中，涉及國(guó)有資產(chǎn)流失至少600億美元。低市盈率的直接結(jié)果就是海外新股認(rèn)購(gòu)者或戰(zhàn)略投資獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的股票套利，使本屬于本國(guó)民眾的價(jià)值轉(zhuǎn)移到海外。定價(jià)雖然是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，但海外的中國(guó)企業(yè)規(guī)模以及相應(yīng)機(jī)構(gòu)的決策行為卻在很大程度上影響了價(jià)格。因此，低市盈率導(dǎo)致的間接國(guó)有資產(chǎn)流失，其實(shí)質(zhì)與市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有多大關(guān)系，而是與我們大規(guī)模盲目海外的決策有關(guān)。

    當(dāng)一些企業(yè)在海外市場(chǎng)由于信息不對(duì)稱而發(fā)生募股困難時(shí)，往往將股權(quán)資產(chǎn)低價(jià)賤賣(mài)，這更容易直接造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的流失。

    大型優(yōu)質(zhì)國(guó)企海外，會(huì)引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的流失。目前我國(guó)在海外的企業(yè)，大部分是在國(guó)內(nèi)各行業(yè)處于“領(lǐng)頭羊”地位的超大型國(guó)有企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利能力遠(yuǎn)非一般企業(yè)可比，但一部分企業(yè)之所以“肥得流油”，并非由于其管理水平高和營(yíng)銷(xiāo)能力強(qiáng)，而是得益于政府的政策扶持以及相應(yīng)而來(lái)的市場(chǎng)壟斷。這些企業(yè)受海外投資者追捧，很大程度上正是源于這一背景。現(xiàn)在它們到海外，在募得資金的同時(shí)勢(shì)必要給海外投資者以相應(yīng)回報(bào)，這無(wú)異于將其在國(guó)內(nèi)特殊市場(chǎng)背景下所形成的壟斷利潤(rùn)向海外投資者拱手相讓。